НКР повысило рейтинг «Капитал Life» до уровня AA-.ru

Повышение кредитного рейтинга обусловлено улучшением оценки риск-профиля «Капитал Life», которому способствовала среднесрочная стабильность инвестиционной политики, отмечает НКР.

Структура акционеров компании находится в процессе трансформации. По мнению НКР, решающее влияние на стратегию оказывает миноритарный акционер. При этом агентство считает изменение состава акционеров в текущем году крайне маловероятным. Специфика взаимоотношений акционеров (миноритарный акционер оказывает более весомое влияние на стратегию компании) обуславливают умеренные акционерные риски для компании.

По мнению агентства, в 2023 г. компания будет поддерживать эффективность операционной деятельности на умеренно высоком уровне и сохранит значимое место на рынке страхования жизни (life). Показатели ликвидности активов и достаточности капитала остаются высокими. Высокая диверсификация бизнеса обусловлена широкой сетью филиалов и управляемыми продажами через собственных агентов.

Кредитный рейтинг присвоен на 1 уровень выше оценки собственной кредитоспособности (ОСК), поскольку масштабы деятельности «Капитал Life» позволяют учесть возможность экстраординарной поддержки в силу системной значимости.

«Капитал Life» — страховая компания федерального масштаба, один из лидеров российского рынка страхования жизни. По итогам 2021 г. занимала 6-е место по объёму страховых премий в сегменте life, 4-е — по страховым выплатам в сегменте life. Структура премии: накопительное страхование жизни — 42%, инвестиционное страхование жизни — 26%.

Оценка бизнес-профиля определяется умеренно сильными рыночными позициями в сегменте страхования жизни, высокой диверсификацией бизнеса, а также умеренно высокими операционными показателями, сообщает НКР.

На протяжении последних лет «Капитал Life» устойчиво входит в число шести крупнейших страховщиков жизни в России. По итогам 2022 г. её доля страховой премии в сегменте life составила около 3,4%. Компания является одним из лидеров рынка по числу действующих договоров накопительного страхования жизни — наиболее динамично развивающегося вида страхования в сегменте life. По размеру страховых выплат в 2022 г. компания занимает 4-е место в сегменте life с долей 7,8%.

В структуре премии около 79% приходится на страхование жизни, в котором преобладает накопительное страхование жизни, 10% — на страхование от несчастного случая и 11% — на добровольное медицинское страхование. Около 50% страховых премий состоят из очередных взносов, получение которых не требует встречи с клиентом.

Высокая диверсификация бизнеса обеспечена широкой сетью филиалов (более 200 офисов по всей стране) и управляемыми продажами через собственных агентов (более 7,5 тыс. человек). Долгосрочные программы лояльности мотивируют агентов к сотрудничеству с компанией. Собственная агентская сеть «Капитал Life», крупнейшая в России в сегменте life, компенсирует невысокую долю банковского канала продаж.

Эффективность операционной деятельности компании в 2022 г. была средней: рентабельность капитала (ROE) составила около 9%. По итогам I квартала 2023 г. прибыль компании превысила прошлогодний уровень. По мнению НКР, в 2023 г. «Капитал Life» будет поддерживать умеренно высокий уровень эффективности операционной деятельности, ROE будет находиться в диапазоне 12–15%, а темпы роста страховой премии будут совпадать со среднерыночными. Агентство не ожидает выплаты дивидендов в ближайшее время, полученная прибыль будет капитализироваться.

Отношение скорректированного капитала к величине рисков, которым подвержена компания, составляет 4,29, что соответствует высокой оценке согласно методологии НКР. При расчёте показателя мы применили ряд корректировок капитала, включая отрицательную корректировку отложенных аквизиционных расходов и положительную корректировку в связи с перерасчётом страховых обязательств, приближая их значение к наилучшей оценке обязательств по будущим событиям, отражённой в актуарном заключении.

Высоколиквидные активы с учётом дисконтов за конвертацию в денежные средства в 2,4 раза превосходят краткосрочные (до 1 года) обязательства «Капитал Life», что позволяет охарактеризовать ликвидность активов как высокую.